Миноритарная чума. Диверсификация.

«Диверсификация — это защита от невежества. Она практически не имеет смысла».

Уоррен Баффет.

Здравствуйте.

«Не клади яйца в одну корзину!» — упрощенное толкование диверсификации, которое приводится в популярных литературных изданиях. Применительно к частному инвестированию формируется ложное убеждение, что инвестиционный портфель должен содержать акции не только одной или двух компаний, но и множества других, а также включать еще и другие виды активов, чем больше, тем лучше. Иными словами, этакая «защита от дурака». Вот только, не все так красиво и просто, как это зачастую преподносится. Овощной салат не будет вкуснее и дольше храниться, если без разбора в него добавлять все, что есть в холодильнике. Однако, если его заправить майонезом и красиво украсить, то, действительно, выделить испорченные продукты будет не так легко, и найдутся даже те, кто не побрезгуют преподнести такой салат к столу.

Главная задача диверсификации — снижение рисков. Много ли частных инвесторов умеют объективно оценивать инвестиционные риски? Более того, кто знает истинные критерии объективности? Далеко не всегда удобно нести и контролировать несколько «корзин с яйцами», но это вовсе не означает, что распределять риски не стоит. Просто делать это надо логически, а не интуитивно. Для этого потребуется потратить немало времени и сил, познакомиться с учебной литературой, а не только прочитать «кассовые» бестселлеры.

При неправильном подходе диверсифицированный портфель, кроме сложностей в управлении, может нанести ощутимый психологических удар, а также повлечь снижение инвестиционного капитала. В общем, если несколько корзин не имеют дна, то сохранность яиц в них находится под угрозой. Конечно, частные инвесторы иногда используют фундаментальный подход,  при определении доли тех или иных активов, но, чаще всего, это сродни самоуспокоению или бантику на подарочной коробке.

На мой взгляд, инвесторы, снижающие риски путем диверсификации портфеля, постоянно находятся в противоречии. С одной стороны — есть убежденность, что отобранные в портфель активы в совокупности должны расти; с другой — в основе лежит идея о том, что невозможно с полной уверенностью спрогнозировать поведение одного класса активов в будущем.

Таким образом, к диверсификации надо подходить, как к инструменту, который может иметь смысл в определенный момент времени. Скажем, инвестор устанавливает, что доходность его портфеля должна быть 5% в год на протяжении ближайших 5 лет. Исходя из этого, начинается анализ инструментов, которые в сумме дадут такую доходность и при этом риск будет наименьшим. Вполне возможно, что спустя пять лет все активы будут распроданы, а на вырученные средства куплены акции только одной компании или все деньги пойдут на депозит в банке, а может и вовсе будут растрачены на удовлетворение текущих потребностей. К слову, четко установленной планки доходности может и не быть. Так, если инвестора устраивает историческая рыночная доходность акций, тогда составление портфеля, повторяющего индекс, вполне оправдано. Поэтому удивительно слышать, когда человек говорит, что хочет за короткий срок максимально увеличить капитал и при этом использует достаточно диверсифицированный портфель.

Абсурд, да и только! Тем более, что для составления широко диверсифицированного портфеля по «всем направлениям» у большинства частных инвесторов просто не хватит средств.

 

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

© 2018 Копилка частного инвестора ·  Дизайн и техподдержка: Goodwinpress.ru